Madepro.site

Расчет экономической эффективности

Модель «Investor-Lender»

Если сумма убытка больше чем a, то учредитель теряет: a(1+R).

Вероятность наступления первой альтернативы равна

Для того чтобы достичь выполнения ограничения участия,мы приравниваем ожидаемую полезность в условиях секьюритизации и ожидаемую полезность в условиях её отсутствия,одновременно прилагая первое наилучшее усилие.

Мы полагаем,что данное ограничение является обязательным.

Присваиваем - множитель Лагранжа к ограничению участия учредителя:

Левая часть этого ограничения должна быть оценена при оптимальном уровне усилий в условиях секьюритизации. Теперь мы должны вычислить оптимальное усилие на основе анализа ограничения совместимости стимулов в условиях секьюритизации.

2.Ограничение совместимости стимулов:

Данное ограничение обеспечивает эффективность «скрининга» и «мониторинга» учредителя в условиях морального риска.Путём дифференцирования функции ожидаемой полезности учредителя в условиях секьюритизации по усилиям (e),потраченным на «скрининг» и «мониторинг» (условие первого порядка для выбора уровня усилий),мы получим следующее ограничение совместимости стимулов:

Присваиваем - множитель Лагранжа к ограничению совместимости.Когда a=0 (совершенная секьюритизация),предельная выгода от усилий приравнивается к 0:

Вследствие того,что предельные издержки C’(e*) положительны,условие певого порядка строго отрицательно; в результате e*=0.

3.Технологическое ограничение:

Это оганичение может быть применено,чтобы не допустить избыточной секьюритизации.Это исключает значения a>1.

является множителем технологического ограничения.

Перейти на страницу: 1 2 3 

Читайте также:

Система национального счетоводства В середине ХХ века подавляющее большинство развитых и развивающихся стран пришли к пониманию необходимости государственного регулирования своей экономической деятельности. Регулирование может, осуществляться в самых разнообразных формах, которые условно делятся на административные, выражающиеся ...